La agencia HR Ratings bajó la calificación crediticia de largo plazo de México de HR BBB+ a HR BBB con perspectiva estable, y ratificó la nota de corto plazo en HR3.
La calificadora argumentó su decisión en el deterioro constante de los balances fiscales y en la reducción de las expectativas de crecimiento económico, aunque también hizo anotaciones sobre el aumento constante de la deuda pública (en relación al Producto Interno Bruto).
La firma financiera estimó un déficit de los Requerimientos Financieros del Sector Público de 4.6% del Producto Interno Bruto para 2026, con lo que sumarían cinco años consecutivos con déficits fiscales superiores al 4.0% del PIB, debido al crecimiento del gasto público por encima de los ingresos tributarios.
La institución señaló que el gasto corriente mantuvo un ritmo rígido de crecimiento en los presupuestos recientes.
Asimismo, la evaluadora destacó que el costo financiero de la deuda superó los recursos destinados a las participaciones de los estados y municipios.
HR Ratings proyectó que el Saldo Histórico de la deuda neta cerrará el ejercicio de 2026 en 54.5% del Producto Interno Bruto y su modelo apunta que la trayectoria de la deuda continuará en ascenso hasta alcanzar 61.2% del PIB en 2030 y 65.6% para el año 2033.
La empresa ajustó la previsión de crecimiento del PIB para 2026 a 1.3% real frente al 1.5% esperado por el gobierno. Además, el análisis redujo la estimación de crecimiento de largo plazo a 1.50% anual por la debilidad de la inversión y el estancamiento de la productividad.
El documento valoró los esquemas financieros diseñados por el Gobierno Federal para atender las amortizaciones de Petróleos Mexicanos.
No obstante, la calificadora concluyó que el superávit financiero de la petrolera resultará insuficiente y requerirá transferencias de recursos públicos al menos hasta 2029.
El informe previó un déficit en la cuenta corriente de 0.48% del PIB en 2026 y estimó que la inflación convergerá al 3.70% a partir de 2027. Finalmente, la agencia advirtió que déficits superiores al 5.0% del PIB profundizarían los recortes crediticios, mientras que superávits primarios mayores al 1.0% fortalecerían la calificación soberana.
La respuesta de Hacienda
En un comunicado de respuesta, la Secretaría de Hacienda y Crédito Público destacó que México mantiene el grado de inversión con las ocho agencias calificadoras internacionales.
La autoridad hacendaria resaltó la consolidación fiscal concretada en 2025 mediante una reducción del déficit equivalente a 1.3 puntos del PIB. La institución subrayó que este ajuste representó el esfuerzo fiscal más relevante desde 1990 sin afectar los programas sociales.
Hacienda detalló que el Paquete Económico 2027 contempla mecanismos para incrementar la recaudación y combatir la evasión fiscal. Asimismo, la dependencia señaló que la modernización aduanera ampliará la base tributaria de forma permanente.
La secretaría vinculó la disciplina presupuestaria con la instrumentación del Plan México y la Ley de Economía Digital para elevar la productividad nacional. La entidad gubernamental sostuvo que la inversión en infraestructura impulsará la sostenibilidad de las cuentas públicas en el mediano plazo.
El gobierno federal reportó un crecimiento económico anual de 2.1% en el segundo trimestre de 2026 y un avance de 3.4% en el IGAE de julio. Además, la institución recordó que el pronóstico de crecimiento del FMI de 1.5% para 2026 coincidió con la estimación oficial.
La dependencia ponderó el aumento de 29% en las exportaciones hacia Estados Unidos entre enero y agosto de 2026 impulsado por el sector tecnológico. Igualmente, la Secretaría de Hacienda celebró la cifra récord de 35 mil millones de dólares en inversión extranjera directa registrada en el primer semestre.
La autoridad financiera precisó que el 80% de la deuda pública federal se encuentra emitida en pesos y pactada a tasa fija. Finalmente, la secretaría recalcó que las reservas internacionales superiores a 256 mil millones de dólares garantizan la estabilidad macroeconómica frente a choques externos.